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　　华尔街见闻

　　花旗看好黄金白银，看涨短期油价但看空永远油价。

　　本周早些技能，花旗战术分析师Maximilian J Layton过甚团队发布敷陈称，展望好意思国劳能源市集将进一步恶化，黄金不错对冲财富价钱下行风险，加之列国央行需求焕发、地缘突破加重，当作避险财富的黄金将握续上行。

　　白银的出路是几十年来最强的，历史上，当发达市集（DM）的增长神思走弱时，白银频繁会迎来最强的牛市，这种情形下，时常意味着好意思元走弱、投资者对贵金属的设立加多、白银的工业需求增强。此外，太阳能和电动汽车（EV）行业现在对白银的需求也很强盛。

　　磋商到市集对异日供应朦拢的懦弱，花旗上调了布油2024年第四季度和2025年第一季度的价钱预期。然则，花旗看跌永远油价，因为电动汽车和新能源车（NEV）提高率上升，减少了石油需求，加之非OPEC+国度的石油供应可能强盛增长。

　　花旗还示意，基准情景下看涨贵金属和看空油价的不雅点基本不受好意思国大选效能的影响，然则，特朗普胜选可能会加大关税不笃定性，对银价酿成顶风。

　　花旗将0-3个月内的金价预期从2700好意思元/盎司上调至2800好意思元/盎司，较面前价钱高潮1.81%；6-12个月内的金价预期为3000好意思元/盎司，较面前价钱高潮9.13%；6-12个月内的银价预期从38好意思元/盎司上调至40好意思元/盎司，较面前价钱高潮15.54%；2025年的平均油价预期为60好意思元/桶，较面前布油来往价钱低20.61%。

　　黄金的避险、对冲作用握续突显

　　花旗示意，天然往常三个月环球部分市集耗尽疲软，9月好意思联储降息后好意思国永远利率上升，但黄金的阐扬还是很好。展望异日6-9个月内，黄金价钱将上升至3000好意思元/盎司。

　　花旗展望，好意思国劳能源市集将进一步疲软，加之好意思联储插足降息周期，黄金大约对冲财富价钱下落风险，当作对冲用具受到市集热捧。

　　此外，环球很多央行仍在积极购买黄金，以及中东表情升级导致油价短期内高潮的情景下，黄金也将受益。

　　因此，市集参与者承诺以极高的价钱购买黄金，而握有者则不肯出售黄金。

　　白银需求焕发

　　花旗合计，白银的出路是几十年来最强的。因此，花旗将白银0-3个月内的瞎想价保管在35好意思元/盎司，6-12个月内的瞎想价从38好意思元/盎司上调至40好意思元/盎司。

　　花旗示意，历史上，当发达市集的增长神思走弱时，白银频繁会迎来最强的牛市，如2009-2012年、2016-2017年、2020年等。这种情形下，时常意味着好意思元走弱、投资者对贵金属的设立加多、白银的工业需求增强。

　　现在，与能源转型干系的行业，如太阳能和电动汽车行业，对白银的需求也很强盛。此外，好意思联储降息也促进了投资者通过ETF等用具进行白银投资。

　　花旗指出，现在白银耗尽存在雄壮赤字，只可通过白银库存握有者出售白银来自豪。把柄花旗的模子，白银条和硬币的握有者每月需要出售约1%的总库存，才智自豪市集对白银的逾额需求。

　　石油永远需求疲软、非OPEC+国度供应增长

　　花旗示意，近期油价波动相对较大，反馈出石油疲弱的基本面与加重的地缘政事风险之间的博弈。磋商到市集对异日供应朦拢的懦弱，花旗将布油2024年第四季度和2025年第一季度的价钱预期上调至120好意思元/桶。

　　然则，花旗看跌永远油价，展望2025年的平均油价为60好意思元/桶。

　　花旗展望，2025年石油市集将出现中等至大领域的多余，部分原因是环球一些市集对石油需求疲软，且电动汽车和新能源车（NEV）提高率上升，进一步减少了石油需求。

　　此外，非OPEC+国度的石油供应增长可能会特地强盛且庸俗，卓绝是在好意思洲地区。

　　风险教唆及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提出，也未磋商到个别用户独特的投资瞎想、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何概念、不雅点或论断是否允洽其特定气象。据此投资，连累自豪。

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